7月3日，茶葉企業(yè)瀾滄古茶披露招股書，擬在中小板上市。招股書顯示，此次上市，瀾滄古茶計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的比例不低于25%。公司擬募資6.3億元。
茶葉行業(yè)發(fā)展空間巨大。今年5月21日，聯(lián)合國(guó)確定首個(gè)“國(guó)際茶日”，凸顯了國(guó)際對(duì)茶葉價(jià)值的認(rèn)可。我國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模也逐年擴(kuò)大，根據(jù)中國(guó)茶葉流通協(xié)會(huì)(下稱“協(xié)會(huì)”)數(shù)據(jù)，2019年茶葉市場(chǎng)內(nèi)銷總額達(dá)到2,739.5億元。
消費(fèi)需求也促進(jìn)了茶葉產(chǎn)量的增長(zhǎng)，根據(jù)協(xié)會(huì)及中國(guó)農(nóng)業(yè)網(wǎng)數(shù)據(jù)，其中，我國(guó)普洱茶成品茶產(chǎn)量從2009年的4.5萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2018年的14.3萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.71%。
然而，茶葉行業(yè)企業(yè)集中度及資本化程度仍較低，真正以茶業(yè)為主營(yíng)的上市公司僅港股的天福(06868.HK)，A股方面八馬茶業(yè)、七彩云南、瀾滄古茶和中國(guó)茶葉從2019年起陸續(xù)啟動(dòng)了上市輔導(dǎo)程序，2020年7月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布瀾滄古茶和中國(guó)茶葉(中茶股份)的招股說(shuō)明書。其中，中國(guó)茶葉定位全品類運(yùn)營(yíng)，主要產(chǎn)品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等。相對(duì)中茶的大而全，聚焦普洱茶的瀾滄古茶則更顯得小而美。誰(shuí)能成為茶企第一股，這將備受關(guān)注。
深耕普洱茶的老字號(hào)
瀾滄古茶招股書顯示，其是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售于一體的綜合性茶葉企業(yè)，產(chǎn)品以普洱茶為主，品牌歷史可追溯至1966年。
原料是茶企“命門”之一。瀾滄古茶在招股書中稱，其與臨滄、普洱、西雙版納三大普洱茶主產(chǎn)區(qū)的百余個(gè)茶葉專業(yè)合作社及其初制所的常年穩(wěn)定合作，并對(duì)后者進(jìn)行嚴(yán)格的專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)，獲得了大量一手長(zhǎng)期、穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的原料供應(yīng)資源。
瀾滄古茶還稱，發(fā)酵及拼配是茶產(chǎn)品的核心制作工藝，其擁有50余年的制茶經(jīng)驗(yàn)，“獨(dú)特的普洱茶拼配和發(fā)酵工藝已成為公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一?！背松?、熟茶等傳統(tǒng)產(chǎn)品，瀾滄古茶也開(kāi)拓了新產(chǎn)品，已形成包括陳皮普洱、杯裝茶、袋泡茶、茶皂產(chǎn)品等“茶+”系列。
記者翻閱招股書發(fā)現(xiàn)，瀾滄古茶創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)杜春嶧曾榮獲“普洱茶傳承工藝大師”稱號(hào)，瀾滄古茶是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)、中國(guó)茶業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)，同時(shí)擁有“中國(guó)普洱茶十大品牌”、“云南老字號(hào)”、“云南省食品安全示范單位”等榮譽(yù)稱號(hào)。
值得一提的是，食品飲料行業(yè)強(qiáng)調(diào)“體驗(yàn)”，茶品也不例外。為建立直達(dá)終端消費(fèi)體驗(yàn)的服務(wù)體系，瀾滄古茶借力經(jīng)銷商隊(duì)伍，截至2019年末，其經(jīng)銷商數(shù)量為649家，覆蓋全國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)域。
業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)
招股書顯示，瀾滄古茶業(yè)績(jī)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2017年至2019年，其營(yíng)業(yè)收入從2.5億元增長(zhǎng)至3.8億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.42%;凈利潤(rùn)也從5,932.91萬(wàn)元增長(zhǎng)至8,116.71萬(wàn)元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)16.96%。
從細(xì)分產(chǎn)品來(lái)看，瀾滄古茶營(yíng)收主要來(lái)源為生茶及熟茶，2019年銷售收入均達(dá)約1.4億元。其中，熟茶收入近三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18.27%，增長(zhǎng)較為平穩(wěn)。公司也不斷推出生茶重點(diǎn)產(chǎn)品，生茶銷售增長(zhǎng)迅速，近三年收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)約四成。此外，陳皮普洱、菊花普洱、玫瑰普洱等在內(nèi)的調(diào)味茶產(chǎn)品的銷售規(guī)模也實(shí)現(xiàn)逐年上升，2019年銷售收入約0.73億元。
不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，公司存貨余額隨營(yíng)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大逐年增加，2017年至2019年分別為2.8億元、3.8億元、4.1億元，整體水平較高。
瀾滄古茶在招股書中解釋，“為保證公司原料庫(kù)存的穩(wěn)定性、多樣性，以及應(yīng)對(duì)采購(gòu)端價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，公司結(jié)合當(dāng)前發(fā)展階段、產(chǎn)品上市計(jì)劃、資金情況等進(jìn)行有序的毛茶采購(gòu)、存儲(chǔ)和發(fā)酵，從而形成了較高的原材料、在產(chǎn)品庫(kù)存余額?！?/p>
招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，瀾滄古茶經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為7,651.69萬(wàn)元、-1,911.76萬(wàn)元、5,857.77萬(wàn)元，存在一定的波動(dòng)。瀾滄古茶解釋，2018年度，采購(gòu)付款、稅費(fèi)支出、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金的同比有所增加?？傮w而言，“報(bào)告期內(nèi)，公司為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求及未來(lái)發(fā)展，保持了一定的原材料采購(gòu)規(guī)模，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~低于同期凈利潤(rùn)?！睘憸婀挪璺Q。
募投項(xiàng)目圍繞主業(yè)
瀾滄古茶招股書顯示，其共有四個(gè)募投項(xiàng)目，均圍繞主業(yè)展開(kāi)，募資總額約6.3億元：全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目擬使用募集資金約2.8億元，普洱茶技術(shù)及倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)項(xiàng)目約1.3億元，信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目約0.68億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目約1.5億元。
瀾滄古茶在招股書介紹“全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目”旨在根據(jù)公司未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，擴(kuò)展直營(yíng)渠道，綜合線上線下品牌推廣方式進(jìn)一步優(yōu)化公司現(xiàn)有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系?！捌斩杓夹g(shù)及倉(cāng)儲(chǔ)中心建設(shè)項(xiàng)目”是以技術(shù)創(chuàng)新為核心，加大普洱茶相關(guān)產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入、建設(shè)智能化的倉(cāng)儲(chǔ)中心?！靶畔⒒到y(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”則為公司依托現(xiàn)有的信息化體系對(duì)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)效率的進(jìn)一步提升。
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